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星期一, 9 月 26, 2022

人行下調MLF利率 1年期LPR料減0.1厘

【明報專訊】7月中國消費、投資數據按年增長放緩,上周公布的融資數據亦顯示實體經濟貸款需求疲弱,人民銀行昨日的中期借貸款便利(MLF)操作,將利率降低0.1厘至2.75厘,出乎市場預期,為今年1月以來首次,不過昨日MLF投放量只有4000億元(人民幣,下同),較本月到期金額少2000億元。市場普遍預期,以此為基礎的1年期貸款市場報價利率(LPR),將在下周一(22日)減息0.1厘。

分析:未能刺激融資 或需再減息

同日進行的7天期逆回購利率,中標利率亦降0.1厘至2厘,投放量維持20億元不變。興業銀行報告指出,7月新增信貸規模大幅低於市場預期,雖然今年6月貸款加權平均利率已降至4.41厘的歷史低位,但貸款需求指數仍低於去年同期,表明目前貸款利率水平仍不足以激發融資求,需要再降低貸款利率。

申萬宏源預期,下半年信貸需求在基建融資勉力支持下仍顯偏弱,人行當前能做的已基本完成,減息額外刺激信貸需求作用相對有限,財政政策才能在下半年到明年在穩增長真正發揮作用。

7月MLF罕有價跌量縮,申萬宏源指出,人行已在第二季提前完成流動性投放,目前銀行間流動性已相當充裕,因此淨回籠2000億元MLF回收多餘的流動性,並降低政策工具利率,以免央行流動性資金成本,與銀行間市場資金成本出現倒掛。

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